高盛建议：资金从韩国 AI 轮换至中国 AI 价值链！
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ZeroHedge 报道 + 高盛研报完整总结一、市场资金剧烈轮动：韩股暴跌、中资科技反弹韩国市场行情 2026 上半年资金疯狂押注韩国存储芯片（三星、SK 海力士），KOSPI 最高涨幅 116%，全球最强指数；7 月行情反转，单日大跌 5.4%，自高点回撤超 20% 进入技术性熊市，三星、SK 海力士单日分别跌 6.3%、5.7%。 下跌核心诱因：交易高度拥挤，指数高度依赖存储龙头，叠加散户杠 ...
ZeroHedge 报道 + 高盛研报完整总结
一、市场资金剧烈轮动：韩股暴跌、中资科技反弹
- 韩国市场行情 2026 上半年资金疯狂押注韩国存储芯片（三星、SK 海力士），KOSPI 最高涨幅 116%，全球最强指数；7 月行情反转，单日大跌 5.4%，自高点回撤超 20% 进入技术性熊市，三星、SK 海力士单日分别跌 6.3%、5.7%。 下跌核心诱因：
- 交易高度拥挤，指数高度依赖存储龙头，叠加散户杠杆 ETF 放大波动；
- 外资持续出逃，年内抛售韩股超 1000 亿美元；
- 市场担忧全球云厂商 AI 资本开支不可持续，算力供给预期松动；
- Meta 开放闲置算力租赁引发算力过剩恐慌，资金兑现离场。
- 中国资产反向走强 恒生中国企业单日大涨 4.5%，创 2025 年 2 月以来最大单日涨幅；阿里港股涨超 13%、腾讯涨超 4%，资金从北亚 AI 转向国内 AI 全产业链。
二、高盛核心观点：建议资金从韩国 AI 轮换至中国 AI 价值链
高盛发布报告《交易理念：长期布局中国 AI 价值链》，推出 GSXACART 一篮子组合，覆盖电力、半导体、AI 基建、大模型、AI 应用全链条，给出三大核心支撑逻辑：
逻辑 1：全球资金低配，估值存在巨大洼地
全球 AI 相关总市值约 34 万亿美元，中国 AI 板块仅 4 万亿美元；国内 AI 产业贡献全球 16% 相关收入，但 2026 年初全球基金仅配置 1.2% 科技仓位在中国，严重低配，估值性价比突出。高盛测算 AI 带来产业增量对应股价仍有 50%-100% 上行空间，并非题材泡沫。
逻辑 2：中国 AI 具备独特结构性竞争优势
- 顶层政策强力支持技术自主，算力、存储、设备国产替代长期确定性强；
- 完整全产业链配套，电力、算力基建、半导体环节优势被市场低估；
- 多重产业催化落地：
- 国内 5 月芯片出口同比 + 111%，整体出口 + 19.4%，硬件需求爆发；
- 2950 亿美元国家级 AI 数据中心五年规划落地，直接拉动存储、设备需求；
- 长鑫存储获 IPO 批文，长江存储 NAND 全球市占率升至 13%，营收同比大增； DeepSeek、智谱自研国产 AI 芯片，苹果测试国产 CXMT 内存，海外客户导入国内存储； 国内指数扩容，被动资金持续增配 AI、半导体标的。
逻辑 3：中国 AI 相对国内其他资产、海外市场具备超额收益
当前国内 AI 板块跑赢恒生科技、宽基指数；对比美股 AI 仍存在显著补涨空间，本轮行情是结构性长期趋势，非短期反弹。
三、关键产业基本面佐证
- 存储赛道：长江存储一季度营收暴涨 445%，长鑫即将上市扩产；CXMT 2026 年收入有望同比增 6 倍；
- 国产算力：DeepSeek、智谱启动自研 AI 芯片，国内算力自主进程加速；
- 需求端：国家级智算中心建设带来长期硬件采购订单；
- 供给端：海外设备供给倾斜韩国，国内设备、材料国产替代提速。
四、风险与市场分歧
- 韩国市场风险：指数单一化、杠杆交易加剧波动，AI 资本开支持续性存疑；
- 国内潜在扰动：地缘环境变化、国产技术迭代进度不及预期、全球算力需求阶段性走弱；
- 行情区分：本次布局中国 AI 重点聚焦硬件制造、算力基建、半导体，区别于传统互联网 ETF（KWEB）的纯平台企业。
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