半导体设备是AI核心资产，并非简单的补涨逻辑，迎接主升浪
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核心观点：华创、拓荆等股价纷纷新高，催化不断+先进制程大扩产基本面，设备并不应该简单认为补涨，参考海外，设备是AI核心资产，重点关注。1、中美科技制裁+大基金三期投资开启，板块催化不断：1）美国商务部工业与安全局（BIS）制裁中国二手半导体设备企业是最大边际变化，中国对美模拟芯片反倾销调查，不用再去博弈中美缓和了，产业已经祛魅，只是影响二级短期投机情绪而已，国产替代是大趋势。2）大基金三期增资拓荆 ...
核心观点：华创、拓荆等股价纷纷新高，催化不断+先进制程大扩产基本面，设备并不应该简单认为补涨，参考海外，设备是AI核心资产，重点关注。
1、中美科技制裁+大基金三期投资开启，板块催化不断：
1）美国商务部工业与安全局（BIS）制裁中国二手半导体设备企业是最大边际变化，中国对美模拟芯片反倾销调查，不用再去博弈中美缓和了，产业已经祛魅，只是影响二级短期投机情绪而已，国产替代是大趋势。
2）大基金三期增资拓荆键科，是大基金三期首个产业投资，标志大基金三期投资正是开始，后续投资项目持续落地。
2、先进逻辑+先进存储共振，2026年板块基本面向上：
1）长存三期成立，预计10w片扩产规划，迈向3XX、4XX工艺节点和3D DRAM，长鑫扩产规划庞大且HBM3量产在即，预计2026年中国大陆先进存储扩产迎来量+价双击，预计中国半导体设备采购指数（CPEX)接近翻倍。
2）除SMIC外，华力、ICRD、YX等均开启先进制程扩产，AI浪潮下，26年头部先进制程晶圆厂扩产有望同比翻倍高增。
3、设备属于AI投资环节，海外设备属于AI产业范畴，LAM/KLA YTD涨幅+70%/+58%，优于博通/NV 50%/29%涨幅。
核心逻辑：AI带动先进制程扩产，设备需求提升。中国大陆AI产业发展底层基石是设备， A股设备应属于AI投资范畴，具备长逻辑。
核心企业：
①前道重：京仪装备+拓荆科技+中科飞测
②后道测试：长川科技
③HBM、3D封装：骄成超声+华海清科
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