政府工作报告首次将商业航天列为新基建方向&新兴支柱产业
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2026 年政府工作报告首次将卫星互联网单独列为新基建方向，并把航空航天定位为新兴支柱产业，标志着商业航天从 “国家工程” 进入规模化、产业化、商业化的爆发期。结合 GW 星座、千帆星座等大规模组网计划，全产业链（制造 — 发射 — 地面 — 应用）均有明确投资机会，以下按环节梳理核心标的与投资逻辑。一、核心投资逻辑（政策 + 产业 + 盈利三重驱动）政策强催化：首次单独提及 “加快发展卫星互联网 ...
2026 年政府工作报告首次将卫星互联网单独列为新基建方向，并把航空航天定位为新兴支柱产业，标志着商业航天从 “国家工程” 进入规模化、产业化、商业化的爆发期。结合 GW 星座、千帆星座等大规模组网计划，全产业链（制造 — 发射 — 地面 — 应用）均有明确投资机会，以下按环节梳理核心标的与投资逻辑。
一、核心投资逻辑（政策 + 产业 + 盈利三重驱动）
- 政策强催化：首次单独提及 “加快发展卫星互联网”，航空航天升级为支柱产业，央企开放应用场景、专项基金支持。
- 产业空间巨大：
- 中国星网 GW + 千帆星座计划部署2.8 万颗低轨卫星，未来 7–10 年需700–800 枚重型火箭。
- 2026–2030 年商业航天规模有望突破2 万亿元，年均增速20%+。
- 盈利模式清晰：卫星互联网（通信 / 导航 / 遥感）是当前最明确的规模化盈利场景，从 “烧钱研发” 转向 “订单兑现”。
二、全产业链投资机会（按环节 + 核心标的）
1. 上游：卫星制造（订单最确定、业绩弹性最大）
- 核心赛道：整星制造、星载核心部件（T/R 芯片、天线、电源、通信载荷）
- 核心标的：
- 中国卫星（600118）：国内唯一卫星整机上市平台，承担 GW 星座约60%订单；海南工厂年产能1000 颗，在手订单超300 亿元，2026 年交付540–720 颗。
- 电科蓝天（688818）：低轨卫星平台龙头，星载电源与处理系统核心配套。
- 航天电子（600879）：星载天线、激光通信、测控系统市占率90%+，单星配套价值高。
- 铖昌科技：星载相控阵 T/R 芯片，卫星 “核心心脏”，国产替代核心标的。
- 天银机电（300342）：星敏感器龙头，低轨卫星标配部件。
2. 中游：火箭发射与配套（“卖铲人”，确定性高）
- 核心赛道：火箭制造、发动机、发射服务、结构材料
- 核心标的：
- 航天动力（600343）：液体火箭发动机核心供应商，配套重型火箭。
- 中天火箭（003009）：固体火箭 + 测控设备，商业发射主力。
- 斯瑞新材（688102）：火箭发动机关键材料（铜铬锆合金），商业火箭核心配套。
3. 中游：地面设备与运营（现金流稳定、壁垒高）
- 核心赛道：地面站、通信运营、卫星测控、芯片 / 终端
- 核心标的：
- 中国卫通（601698）：国内唯一商用高轨卫星运营商，垄断轨位与频率资源；18 颗高通量卫星支撑6G 星地融合，手机直连卫星核心受益。
- 震有科技（688418）：卫星网络核心 “大脑”，地面站系统龙头。
- 华力创通（300045）：卫星通信 / 导航芯片 + 终端，天通一号核心配套。
- 中国电信（601728）、中国联通（600050）：卫星互联网运营、手机直连主力运营商。
4. 下游：应用与数据服务（场景爆发、成长空间大）
- 核心赛道：遥感、导航、通信、低空经济、行业解决方案
- 核心标的：
- 航天宏图（688066）：遥感应用龙头，PIE-Engine 云平台市占领先，2026 年收入增速40%+。
- 中科星图（688568）：数字地球平台，空天地一体化应用核心。
- 海格通信（002465）：卫星导航 + 通信终端，军民两用双轮驱动。
三、重点标的投资评级（按确定性 + 弹性）
🌟 第一梯队（高确定性 + 高弹性）
- 中国卫星（600118）：整星制造绝对龙头，GW 星座核心供应商，订单与产能双爆发。
- 中国卫通（601698）：高轨运营垄断，手机直连 + 低空经济双催化，现金流稳定。
- 航天电子（600879）：星载电子 + 测控系统隐形冠军，单星价值量高。
🌟 第二梯队（细分龙头 + 国产替代）
- 电科蓝天（688818）：低轨卫星平台龙头，配套 GW 星座。
- 铖昌科技：T/R 芯片国产替代核心，卫星通信核心部件。
- 震有科技（688418）：地面站系统龙头，组网刚需。
🌟 第三梯队（应用爆发 + 成长弹性）
- 航天宏图（688066）：遥感应用龙头，行业解决方案放量。
- 华力创通（300045）：卫星终端 + 芯片，手机直连核心受益。
四、投资策略与风险提示
1. 投资策略
- 主线：优先布局卫星制造 + 地面运营（订单最确定、业绩兑现快）。
- 弹性：关注核心部件（T/R 芯片、天线）+ 应用服务（成长空间大）。
- 节奏：2026 年是组网元年，上半年看订单、下半年看交付与业绩。
2. 风险提示
- 技术风险：低轨卫星组网、星间通信、巨量数据处理仍有瓶颈。
- 竞争风险：国际巨头（Starlink）与国内星座（GW、千帆）竞争加剧。
- 估值风险：部分标的短期涨幅较大，需警惕估值回调。
- 政策风险：频轨资源、发射许可、数据安全监管趋严。
五、一句话总结
卫星互联网已从 “概念” 进入订单兑现、业绩爆发阶段，中国卫星、中国卫通、航天电子是核心龙头；铖昌科技、震有科技、航天宏图是细分成长标的，全产业链均有明确投资机会。
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