北美缺电引爆电力产业链机遇，多环节龙头迎增长红利
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北美缺电主题投资机会与个股亮点详析原因1：国网年度会议预计本周中召开，有望敲定26年电网投资额；原因2：近五天，美国接连出现两大变压器爆炸&火灾事故；原因3：特朗普要求科技公司支付数据中心电费，未来几周将就数据中心问题宣布多项消息特朗普在其社交媒体Truth Social发文，将科技巨头数据中心扩张引发的电价上涨问题推至台前，公开要求微软等公司采取措施，确保美国民众不会因此承担更 ...
北美缺电主题投资机会与个股亮点详析
原因1：国网年度会议预计本周中召开，有望敲定26年电网投资额；
原因2：近五天，美国接连出现两大变压器爆炸&火灾事故；
原因3：特朗普要求科技公司支付数据中心电费，未来几周将就数据中心问题宣布多项消息
特朗普在其社交媒体Truth Social发文，将科技巨头数据中心扩张引发的电价上涨问题推至台前，公开要求微软等公司采取措施，确保美国民众不会因此承担更高的电费。
根据我们此前测算，2024-2027 年除亚太外，主要海外市场的变压器供需缺口将进一步扩大。我们认为，在负荷增长、煤电/核电退役、风光占比提升的大背景下，全球多地区缺电风险抬升，全球迎来电力投资大周期。去年中国变压器出口高增，我们持续看好中国电力设备企业海外布局加码。
北美电力供需的结构性紧张，源于AI/数据中心爆发、制造业回流、电网老化与能源转型。这为A股电力产业链带来了从发电、储能、输配到高效用电的全链条机遇。以下按产业链分类，详述各公司核心亮点：
一、 燃气轮机及核心部件：应对电力尖峰的“主力军”
北美加速建设灵活调峰的燃气电站，其核心设备（燃气轮机）及上游供应链直接、快速受益。
- 飞沃科技：为全球燃机龙头GE Vernova提供燃气轮机燃烧室的钣金件及精密机加件，是其核心一级供应商。
- 航宇科技：“两机”（航空发动机、燃气轮机）环锻件核心供应商，配套GE、西门子、贝克休斯等国际巨头，技术壁垒高。
- 应流股份：国内燃机叶片龙头，与GE、西门子、卡特彼勒、斯伦贝谢等全领域龙头深度合作，覆盖发电、油气、工业等多场景。
- 万泽股份：“两机”热端零部件核心供应商，配套西门子等头部企业，专注于高温合金叶片等精密铸造。
- 博盈特焊：2025年9月越南工厂投产，有望快速承接北美HRSG（燃气轮机余热锅炉） 的紧急需求，精准对接建设周期。
- 隆达股份：铸造高温合金材料出海规模领先，出海收入占比达1/3，其材料已获国际主流认证，受益于全球燃机产业链扩产。
- 三角防务：与西门子能源签署燃机项目开发协议及框架订单协议，标志其从航空锻造成功切入燃机大型锻件领域。
- 常宝股份：重点特色产品为HRSG（余热锅炉）用管，是通用电气（GE） 的优秀供应商，产品应用于燃气-蒸汽联合循环电站。
- 杰瑞股份：与西门子能源等国际知名燃气轮机制造商建立战略合作关系，切入燃机用于油气田发电的场景。
- 联德股份：绑定卡特彼勒，满足其中小型燃机部件需求，受益于分布式能源与移动电源市场。
- 豪迈科技：产品为燃气轮机部件，客户主要有GE、三菱、西门子，其全球领先的大型精密铸造能力可延伸至燃机大型结构件。
- 福鞍股份：拟打造燃气轮机制造基地，同时为美国通用电气（GE）、美国福伊特供货，从部件向整机探索。
- 精锻科技：与相关方协同开发燃气轮机热端部件，间接切入全球燃机巨头供应链。
- 华光新材：其高温焊料等材料应用于燃气轮机部件的制造与维修环节。
二、 储能：电网的“稳定器”与“充电宝”
储能是平衡电网、保障供电稳定的关键，北美是全球最大、增长最快的储能市场。
- 阳光电源：储能与光伏逆变器业务稳居北美第一梯队，拥有深厚的渠道、品牌和项目积累。
- 阿特斯：其控股子公司Recurrent Energy为全球最大的公共事业规模太阳能和储能电站开发商之一；公司预计2025年储能出货中美国占比达50%，绑定自身项目，指引明确。
- 西典新能：储能连接系统（CSC）独家供应宁德时代和阳光电源，等于卡位北美60%以上的储能市场份额，是深度绑定龙头的核心“卖水人”。
- 科陆电子：在北美储能市场有深入积累，在加州、德州拥有多个储能运营项目，收益表现领先，对当地电力市场规则理解深刻。
- 东方日升：位于美国南卡罗来纳州的1GWh储能工厂将于2024年12月投产，实现本土化生产，规避贸易风险。
- 天合光能：目前已签的海外储能订单超10GWh，预计主要在2025-2026年交付，未来业绩可见度高。
- 通润装备（正泰电源）：正泰电源产品连续多年稳居北美工业类光伏逆变器出货量第一，渠道优势可协同导入储能业务。
- 海博思创：已与美国头部储能系统集成商Fluence建立合作关系，技术实力获国际认可，有望打开北美市场。
- 盛弘股份：配合宁德时代研发大P产品，并较早关注北美数据中心相关储能机会，布局精准。
- 鹏辉能源/宁德时代/比亚迪：作为全球储能电池的绝对龙头，是北美多数储能系统集成商的电芯核心供应商。
三、 AIDC（AI数据中心）相关：高耗能增长的“源头”与“保障”
AI数据中心是电力需求爆发的核心源头，其供电、散热等基础设施需求呈指数级增长。
- 金盘科技：已深度绑定亚马逊（签2年12亿元合作协议），产品也供应给X、Meta、谷歌、微软等；预计海外数据中心订单2025年突破10亿元，2026年有望翻倍。其干式变压器是数据中心供电核心设备。
- 英维克：IDC温控订单爆发；提供一次侧冷冻水机组；子公司为全球百年企业；拥有美国、墨西哥等海外工厂，全链路温控解决方案能力突出。
- 伊戈尔：2026年数据中心订单预估从2亿大幅上调至9亿，增量主要来自美国；同时扩充SST（固态变压器）团队，预计2026年推出高频变压器/整机。
- 京泉华：公司是英伟达（NVIDIA）最大的磁性元器件供应商（约80%），深度绑定AI算力源头，为其GPU供电模块等提供核心元件。
- 宏发股份：继电器全球第一，业务已延伸至AIDC领域，与达等大客户长期供货合作，高压直流继电器是数据中心电源配电关键元件。
- 三环集团：为B/E（推测为光模块厂商）供应隔膜板，其陶瓷元件广泛应用于光通信和半导体，是数据中心硬件上游核心供应商。
- 盛弘股份：同步布局中压UPS/HVDC/SST等数据中心电源解决方案，提供一站式供电保障。
- 高澜股份：涉及数据中心液冷技术，老牌液冷厂商，有望受益于AI服务器液冷渗透率提升。
- 申菱环境：数据中心温控解决方案核心供应商，在液冷等高能效方案上布局深入。
- 中际旭创/新易盛/天孚通信：全球光模块龙头，直接受益于AI数据中心内部高速互连需求爆发，是北美云厂商核心供应商。
四、 SOFC（固体氧化物燃料电池）：高效、安静的分布式能源
SOFC作为高效、燃料灵活的分布式发电和备用电源，在缺电背景下应用前景广阔。
- 潍柴动力：与博世（Bosch）签署SOFC生产制造授权，并拥有潍柴动力北美公司，具备技术引进与市场渠道双重优势。
- 振华股份：全球最大的铬盐生产公司，而SOFC连接体采用铬基材料，公司是上游核心材料供应商。
五、 变压器（含SST固态变压器）与电网升级：电力“高速公路”的改造
电网升级和应对高比例新能源，催生了对节能变压器和新型固态变压器的巨大需求。
- 金盘科技：（亮点同上，AIDC部分）其干式变压器同样广泛应用于新能源电站、工业企业，出海强劲。
- 伊戈尔：（亮点同上，AIDC部分）同时布局SST，打造第二增长曲线。
- 中国西电：子公司西安西电拥有固态变压器（SST） 研发能力及相关产品；与第二大股东西门子共同参与全球输配电市场开发。
- 顺钠股份：通过孙公司顺特电气（与施耐德合资），成为施耐德在中国唯一的变压器合资企业，背靠全球电气巨头。
- 保变电气：是少数能向北美发达国家市场出口大容量调相变压器的企业之一，技术实力获得认证。
- 特变电工：输变电龙头，出海收入占比持续提升，变压器产品在美国有历史业绩。
- 华明装备：电力变压器有载分接开关国内龙头，持续推进北美市场认证，国产替代与出海逻辑清晰。
- 云路股份：非晶合金材料是节能变压器核心材料，全球龙头，受益于全球能效标准提升。
- 新特电气：布局固态变压器配套用变压器研发；产品拥有北美UL认证，是市场准入的关键。
- 四方股份：SST客户持续接触洽谈，作为电力自动化龙头，可提供系统解决方案。
- 扬电科技：专注于硅钢和非晶节能变压器制造商。
六、 其他配套：从智能电表到绝缘材料的全面受益
电力投资拉动上游材料、元器件及智能设备需求。
- 三星医疗：旗下子公司中标美国Nexgrid智能电表框架项目，金额约2.12亿人民币，标志着在北美智能电网市场的突破。
- 思源电气：出海领先，2025年上半年海外收入占比约30%，北美市场今年预计有2-3亿订单，产品线齐全。
- 神马电力：全球复合绝缘子头部企业，是西门子、GE等全球头部电力设备企业的核心供应商。
- 广信材料：绝缘纸产品，西门子送样通过认证，进入全球高端电力设备供应链。
- 中熔电气：全球领先的电路保护器件（熔断器） 供应商，广泛应用于光伏、储能、电动汽车及充电桩，是电力电子扩张的基石。
总结：
“北美缺电”是一条长周期、高确定性的投资主线。投资者可沿 “灵活发电 -> 大规模储能 -> 电网升级 -> 保障高耗能数据中心” 的产业逻辑进行布局。上述公司亮点均与北美市场需求有直接、具体的关联，是把握此轮机遇的核心观察标的。
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