CEO黄仁勋宣布英伟达Rubin架构量产，A股电源链爆发机遇
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英伟达Rubin架构VPD方案下的A股投资机会梳理2026年CES展会上，英伟达CEO黄仁勋正式宣布Rubin架构进入全面量产阶段，单片TDP飙升至2300W，相比Blackwell的1200W实现翻倍提升。这一突破性升级的核心在于VPD（垂直供电）方案的全面采用，而美股Vicor（VICR）凭借在该领域的专利布局成为最大受益者。一、VPD方案的核心逻辑与市场空间技术革命：传统侧向供电在2300W ...
英伟达Rubin架构VPD方案下的A股投资机会梳理
2026年CES展会上，英伟达CEO黄仁勋正式宣布Rubin架构进入全面量产阶段，单片TDP飙升至2300W，相比Blackwell的1200W实现翻倍提升。这一突破性升级的核心在于VPD（垂直供电）方案的全面采用，而美股Vicor（VICR）凭借在该领域的专利布局成为最大受益者。
一、VPD方案的核心逻辑与市场空间
技术革命：传统侧向供电在2300W高功耗下压降失控，VPD通过让电流从芯片下方直达核心，将损耗降低至可接受水平。Rubin架构搭载更宽、更多的HBM4显存，物理位置已没有空间给横向供电，VPD成为确定性方案。
Vicor的专利壁垒：Vicor在VPD领域布局了大量专利，台达、MPS等公司要做VPD都需要向Vicor支付授权费。2026年预计授权费收入达2亿美元（相当于纯利润），后续每年授权费增速预计50%。2025年Vicor打赢专利战后，业绩即将迎来爆发。
二、A股核心受益标的梳理
1. 电源系统供应商（直接受益）
麦格米特
- 核心优势：A股唯一进入英伟达高功率服务器电源白名单企业，800V/570kW方案被纳入MGX平台
- 订单情况：GB200系统订单占比20%，获GB300首批电源订单
- 技术储备：HVDC code一直都有，公司不需要单独申请，未来sidecar HVDC和一次二次电源界限会逐渐模糊
欧陆通
- 核心优势：英伟达官方认证HVDC供应商，液冷电源效率97.5%
- 订单情况：GB200服务器电源份额20%，首批Power Shelf订单3000+组
- 市场地位：A股服务器电源营收第一，供货英伟达、字节跳动等巨头，综合市占率30%
新雷能
- 技术布局：聚焦全系列模块电源（以二次/三次电源为主），48V转12V母线变压器小批量待放量，12V转0.8V三次电源测试待小批量
- 合作模式：与ADI为联合设计+ODM贴牌模式，二次模块电源独家合作，合同处于小批量阶段
2. 电源管理芯片（技术壁垒高）
杰华特
- 核心优势：专注车规级DC/DC转换器及AI服务器电源芯片，性能对标国际龙头
- 市场布局：工业领域营收占比达40%，与宁德时代深度合作
晶丰明源
- 核心优势：LED驱动芯片全球市占率超40%，同步推出高性能计算电源芯片
- 客户拓展：配套英伟达GPU等高端算力产品
圣邦股份
- 市场地位：国内模拟芯片龙头，电源管理芯片占比超60%，产品覆盖超6000款
- 客户覆盖：已进入头部云厂商AI服务器供应链，车规芯片供货比亚迪、蔚来等车企
3. 关键配套器件供应商
可立克
- 核心优势：磁性元器件龙头，产品占服务器电源成本约7%-8%
- 供应链地位：通过台达电子等客户间接进入英伟达供应链
江海股份
- 核心优势：超级电容独家供应英伟达GB300服务器
- 订单情况：2025年第二季度起批量交付，需求随AI服务器升级持续放量
京泉华
- 核心优势：深耕磁性器件与数据中心电源
- 业务协同：同步受益于充电桩升级与液冷技术迭代
三、投资逻辑与风险提示
核心投资逻辑：
- 技术迭代驱动：Rubin架构2300W TDP倒逼VPD方案普及，电源系统价值量提升
- 专利壁垒明确：Vicor专利授权模式为行业带来稳定现金流，A股供应链同步受益
- 市场空间广阔：2026年AI服务器电源市场空间将迎来三倍扩容，产业链公司业绩确定性高
风险提示：
- 技术验证风险：VPD方案在2300W高功耗下的稳定性和可靠性仍需大规模验证
- 市场竞争加剧：随着市场空间扩大，更多厂商可能进入该领域，价格竞争可能加剧
- 客户集中度风险：部分公司对英伟达等头部客户依赖度较高，订单波动可能影响业绩
投资逻辑：
英伟达Rubin架构的量产标志着AI算力进入新阶段，VPD方案成为核心突破点。A股电源产业链公司在技术储备、客户认证和产能布局方面已具备先发优势，2026年有望迎来业绩爆发期。
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