国产AI芯片加速登陆资本市场，算力崛起引领产业新拐点
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一、核心变化与产业影响昆仑芯以保密形式递表港交所，百度系AI芯片走向独立资本化昆仑芯已推出两代通用AI芯片及K100/K200/R100/R200等加速卡，自用推理卡出货3–4万颗，训练卡超4万颗，覆盖搜索、文库、翻译等核心场景；外售客户包括腾讯，2026年目标客户扩展至字节、运营商等，营收有望突破百亿；下一代P900（昆仑芯四代）即将流片，性能达三代双倍，强化FP8/FP4支持，适配大模型推理新 ...
一、核心变化与产业影响
昆仑芯以保密形式递表港交所，百度系AI芯片走向独立资本化
- 昆仑芯已推出两代通用AI芯片及K100/K200/R100/R200等加速卡，自用推理卡出货3–4万颗，训练卡超4万颗，覆盖搜索、文库、翻译等核心场景；
- 外售客户包括腾讯，2026年目标客户扩展至字节、运营商等，营收有望突破百亿；
- 下一代P900（昆仑芯四代）即将流片，性能达三代双倍，强化FP8/FP4支持，适配大模型推理新需求。
壁仞科技成功登陆港股，成为“GPU第一股”并引爆市场热情
- 开盘暴涨82%，盘中市值一度破千亿港元，创2026年港股最大IPO；
- 已交付BR106/BR110超1.2万颗，截至2025年12月手握8.22亿元未完成订单 + 12.41亿元框架协议，商业化能力获验证。
国产算力采购进入爆发拐点，“双轨格局”加速形成
- 字节2026年Capex预计超1600亿元，豆包DAU破亿，日均Token调用量超50万亿；
- 国内互联网大厂AI芯片总支出将从2025年900亿增至2026年1600亿+（+80%），且国产卡采购比例显著提升；
- 未来形成“英伟达H200主攻高端训练 + 国产AI芯片主导推理”的双轨生态，国产替代从“能用”迈向“好用+主流”。
二、重点受益方向与核心A股标的梳理
▶ AI芯片设计与整机（国产算力核心引擎）
- 寒武纪：思元系列AI芯片已量产，深度适配大模型推理，产品进入头部云厂商供应链，是纯正国产AI芯片标的。
- 百度（昆仑芯主体）：虽为港股递表，但其生态带动效应显著，将拉动国产AI软件栈、编译器、工具链协同发展。
▶ 晶圆制造（先进制程产能保障）
- 中芯国际（A/H）：国内最大逻辑代工厂，正加速提升14nm及以下产能，承接昆仑芯、壁仞等国产AI芯片转单需求，SMIC产能爬坡是国产算力自主可控的关键支点。
- 华虹公司（A/H）：聚焦特色工艺，在MCU+AIoT边缘推理芯片代工领域具备优势，支撑国产AI芯片多元化布局。
▶ 核心前道设备（国产化攻坚主力）
- 北方华创：刻蚀、PVD、CVD、氧化扩散全平台覆盖，28nm设备批量交付，14nm进入验证，是中芯/华虹扩产核心受益者。
- 中微公司：CCP刻蚀机达5nm水平，TSV深硅刻蚀全球领先，设备已进入国产AI芯片产线。
- 中科飞测：光学检测与量测设备国产替代先锋，产品覆盖前道关键工序，保障AI芯片良率提升。
▶ 先进封装（Chiplet与高带宽互联关键）
- 通富微电：国内封测龙头，已量产FC-BGA、2.5D/3D封装，服务AMD、国产AI芯片客户，是HBM+AI芯片集成核心平台。
- 甬矽电子：专注中高端封装，QFN、SiP、Fan-out技术成熟，正拓展AI加速卡模组封装业务，绑定多家国产芯片设计公司。
▶ 协同核心（基于国产算力生态延伸）
- 海光信息：DCU产品兼容ROCm生态，已在金融、电信大规模部署，2026年推理场景渗透率有望提升。
- 龙芯中科：虽主攻CPU，但LoongArch生态正探索AI协处理器集成，长期看国产基础软硬件协同价值。
- 景嘉微：GPU研发持续推进，JM9系列适配图形+轻量AI推理，在信创与边缘端具备独特定位。
- 国芯科技：RISC-V+AI融合架构探索者，面向端侧推理场景，产品进入汽车、工业控制领域。
- 芯原股份：IP授权+芯片定制平台，提供NPU、VPU等AI IP，降低国产AI芯片设计门槛。
- 澜起科技：内存接口芯片龙头，其MRCD/MDB技术支撑HBM3E高速互联，是AI芯片高带宽内存子系统关键环节。
- 长电科技：先进封装能力覆盖Chiplet、FOCoS，正配合国产AI客户开发多芯片异构集成方案。
- 华海诚科：高端环氧塑封料供应商，GMC材料用于FC-BGA封装，适配AI芯片高可靠性要求。
- 拓荆科技：薄膜沉积设备用于AI芯片金属互连层，PECVD/ALD平台已导入中芯产线。
- 精测电子：半导体量检测设备突破，膜厚、OCD检测用于AI芯片制程控制，保障良率爬坡。
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