AI液冷赛道爆发，龙头厂商加速出海布局
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核心内容液冷技术是AI领域长期增长的优质赛道：液冷已成为数据中心冷却的必选项，随着AI服务器功耗攀升（如单台H200达700W+），液冷渗透率将持续提升；技术迭代（从单相浸没→双相变、MLCP、组合浸没等）带来单位价值量提升，液冷厂商将深度受益于市场规模的高速增长。海外市场取得突破性进展：自2025年7月底以来，国内液冷企业出海进入快车道；英维克在ASIC客户及NV新项目中斩获多个订单，尤其在快接 ...
核心内容
液冷技术是AI领域长期增长的优质赛道：
- 液冷已成为数据中心冷却的必选项，随着AI服务器功耗攀升（如单台H200达700W+），液冷渗透率将持续提升；
- 技术迭代（从单相浸没→双相变、MLCP、组合浸没等）带来单位价值量提升，液冷厂商将深度受益于市场规模的高速增长。
海外市场取得突破性进展：
- 自2025年7月底以来，国内液冷企业出海进入快车道；
- 英维克在ASIC客户及NV新项目中斩获多个订单，尤其在快接头和CDU方面表现突出，后续有望在谷歌、AWS、OAI等头部云厂继续突破；
- 其他企业如思泉新材、科创新源、奕东电子等也实现客户验证与突破，海外业务加速放量。
国内市场预计2026Q2开始显著放量：
- 国内互联网大厂（字节跳动、腾讯、阿里等）正加快推动超节点/柜式液冷方案，带动行业渗透率快速提升；
- 字节跳动推广“大禹架构”，服务器厂商纷纷布局高密度液冷方案，COLO服务商、互联网公司需求爆发，液冷应用量将显著增加。
重点梳理：
龙头厂商
- 英维克：
- 核心逻辑：全球IDC温控龙头，深度绑定英伟达、谷歌等头部AI芯片厂商，近期在NV（NVIDIA）获得快接头、CDU等多个项目订单；
- 弹性看点：持续拓展ASIC客户群，在北美云厂供应链中份额稳步提升，具备高成长性与确定性。
海外突破潜力标的
- 申菱环境：
- 中报显示东南亚及北美市场已获突破，产品通过UL认证，适配海外高标准要求；
- 协同优势：依托华为等大客户资源，有望进一步拓展欧美市场。
- 高澜股份：
- 北美COLO服务商供应链取得突破，提供定制化液冷解决方案；
- 技术壁垒：掌握高效热管理核心技术，适用于高功率密度机柜。
- 科创新源：
- 新材料研发平台型企业，切入液冷密封件、导热垫片等细分领域；
- 客户进展：已获多家海外知名服务器厂商认证，逐步导入量产。
- 奕东电子：
- 精密结构件供应商，布局液冷板制造，产品用于边缘计算与AI服务器；
- 产能释放：东莞基地投产后，规模效应显现，盈利能力增强。
国内放量预期标的
- 申菱环境（重复但合理）：
- 国内互联网大厂合作紧密，参与多轮液冷试点项目，有望伴随需求爆发实现订单放量；
- 应用场景广泛：涵盖数据中心、通信基站、工业控制等领域。
- 高澜股份（重复但合理）：
- 在国内COLO市场占据先发优势，为客户提供全栈液冷解决方案；
- 业绩兑现路径清晰：随国内互联网巨头液冷改造进程加快，订单转化加速。
- 科华数据：
- 积极拓展新客户名录，已有标杆案例落地，未来两年有望成为新增长点；
- 技术储备丰富：具备液冷系统集成能力，适配多种场景需求。
- 鸿富瀚：
- 国内大客户订单放量在即，同时积极开拓海外市场，样品送样反馈良好；
- 成本控制力强：依托母公司供应链优势，具备价格竞争力。
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